La place remarquable de l’immobilier dans la croissance des placements en unités de compte

L’assurance-vie a le vent en poupe. En 2021, les versements en assurance-vie se sont élevés à 151,1 Mds€ tandis que la collecte nette s’est hissée à 23,7 Mds€, des records (France Assureurs – 03/02/2022). Ces résultats historiques profitent notamment aux supports d’investissements proposés dans les contrats d’assurance-vie, les unités de compte (« UC ») dont les chiffres sont tout aussi mémorables :

58,5 Mds€ de primes versées (soit 39% des versements) et 34,7 Mds€ de collecte nette en UC

Un type d’investissement se démarque particulièrement au sein des placements en UC en raison d’une part de plus en plus prépondérante, l’immobilier. L’ASPIM (association française des sociétés de placement immobilier) s’est appuyée sur les données de la Fédération France Assureurs pour en illustrer l’évolution. En suivant la progression des placements en UC, une tendance forte apparaît avec une part croissante de l’immobilier dans ces placements.  

Ainsi, si « la pierre » ne représentait que 2,8% des placements en UC en 2015, elle en pèse plus du triple à 9% fin 2020. Plusieurs raisons pourraient expliquer cette fulgurance : 

– Le rendement modéré des fonds euros avec une moyenne de 1,3% en 2021 qui confirme une baisse généralisée et constante de ceux-ci depuis plus de 10 ans.

– Les rendements plus intéressants de certaines UC immobilières que les fonds euros, à titre d’exemple la SCI Capimmo (ISIN : QS0002005277) a livré une performance de 4,12% en 2021. La SCI ViaGénérations (ISIN : FR0013305729) spécialisée dans le maintien à domicile des seniors a enregistré une performance de 5,79% en 2021. Également, la SCI Sofidy Convictions immobilières (ISIN : FR0013466117) détenant des actifs diversifiés (SCPI, OPCI, foncières cotées…) a fourni une performance de 4,54% en 2021. Les performances indiquées sont brutes de frais de gestion de contrat d’assurance-vie.

• La démocratisation et la diversification des UC immobilières, elles investissent dans des secteurs variés et se développent fortement : les SCI Trajectoire Santé et prochainement Cap Santé s’orientent pleinement dans la santé tandis que la SCI PERIAL Euro Carbone qui investit dans des bureaux peu polluants est devenue la première UC immobilière à obtenir le label ISR.

• L’attractivité du secteur immobilier : un record de 1,2 million de logements vendus en 2021 et une hausse de 7,2% en moyenne du prix des logements en 2021 (FNAIM – 12/01/2022) 

• Un atout non négligeable émane de l’achat par le biais d’une assurance-vie, la compagnie d’assurance assure la liquidité des placements en réalisant des cotations hebdomadaires ou bimensuelles des fonds. Ainsi, si un épargnant souhaite racheter ses parts, l’assureur garantit la contrepartie, gage supplémentaire de sécurité du placement.

L’immobilier apparaît donc comme une valeur refuge pour bénéficier de la croissance immobilière en France tout en limitant le risque de volatilité. A cet égard, la SCI Capimmo a eu une volatilité de 0,91% depuis sa création (2007). Pour comparaison, les marchés financiers sont bien plus volatils depuis le COVID-19 et au regard du contexte actuel (hausse des taux d’intérêts et conflit ukrainien). 

A contrario, le risque SRRI de Capimmo est de 2/7 (pour rappel, le fonds euros est lui classifié à 1/7), confirmant une prise de risque relativement limitée en optant pour un tel véhicule.

Quels véhicules immobiliers ont eu les faveurs des épargnants ?

Les OPCI dominent en matière d’encours avec 17,6Mds€. Derrière, les sociétés civiles rattrapent progressivement leur retard et comptent 15 Mds€ d’encours. Les SCPI complètent le podium avec 9,3 Mds€ d’encours. Enfin, les « autres » représentent 6% des encours, soit 2,7 Mds€.

Néanmoins, le classement est amené à évoluer en raison de la conjoncture plus favorable aux SCPI et aux SCI (7,4 Mds€ et 3,2 Mds€ de collecte en 2021) qu’aux OPCI (200 millions€ de collecte en 2021), l’attrait pour les OPCI est désormais modeste malgré l’engouement pour l’immobilier des épargnants.

Finalement, même si les UC immobilières permettent d’assurer un rendement honorable tout en évitant les écueils des marchés financiers (risques et volatilité), elles ne sont pas garanties en capital comme les fonds euros. Ces placements profitent de l’embellie des performances immobilières sur le marché français depuis 20 ans mais la possibilité d’une crise immobilière ou économique pourrait mettre à mal la perception des loyers et dévaluer la valeur des actifs détenus.